【股票分析】壹傳媒轉型只許成功，不許失敗

22 9 月 【股票分析】壹傳媒轉型只許成功，不許失敗

壹傳媒（282) 創辦人黎智英早前拍片，指《蘋果動新聞》的訂閱人數已逾74萬，《壹週刊》的訂閱人數超過10萬，升級壹會員總共有超過84萬人，更指會員人數每天都在止升。這個消息讓壹傳媒的股價大升近兩成。

當然，如果訂閱制成功，壹傳媒就有可能扭轉近幾年虧損的狀況。

最近4年，壹傳媒累積虧損了15億港元。公司的現金不斷燒，財政狀況愈來愈差。現金及銀行結存由2015年3月的5億跌至2019年3月的2億元左右。

數字上看，2018-2019年度虧損3.38億，比去年虧損4.76億元，情況好像有好轉。但其實壹傳媒的核心業務沒好轉，虧損收窄只是因為出售了台灣的兩幢辦公樓，而賺取了4億多的收益。

壹傳媒的管理層這幾年應該都一直在想辦法，如何讓公司活下去，畢竟還可以再賣多少幢大廈來籌集資金呢？

創辦人黎智英2018年年頭「出山」，相信是希望親身帶領壹傳媒找出轉型之路。

老實說，壹傳媒在創新及大膽作風方面已算是行業的先行者，但報章的沒落加上政治上被杯葛，壹傳媒一直謀求數碼化。可是數碼業務分部一直都是虧損，2018年虧損4千多萬，2019年更擴至2.1億元。

就算數碼廣告較少受到抵制的影響，壹傳媒與其他網媒一樣，不單要跟其他媒體分廣告的餅，還有Google和其他社交平台、新媒體搶走廣告收入。

於是，壹傳媒空有點擊率，空有大量的支持者，卻未能把這些流量的優勢轉成收入。

因此，除了廣告之外，壹傳媒需要發掘其他收入來源。（有機會再於另文詳述傳媒的收入來源）

眼見外國媒體如New York Times、Washington Post等成功推行會員制，壹傳媒明白，這或許是壹傳媒存活的最大機會。

現在在香港就已有84萬名升級壹會員，策略相信是成功的。這裡起碼一年已帶來5億元的收入。這是完完全全一個新的收入來源。如果其他收入來源沒大變，又能控制好成本，壹傳媒是很有可能在2020-2021年度扭虧為盈。2019-2020年度則可能虧損大幅收窄。

壹傳媒沒有退路，因為它不似其他本地傳媒。管理層一定要有破釜沉舟的決心，才可以帶領公司跨過這一關。這幾年，做壹傳媒的管理層相信不容易。