【投資最重要的事】霍華馬克斯的周期與切身經歷

先看看霍華馬克斯（Howard Marks）的書中第八章這一段。

大家是不是感到很熟悉？很多股票投資的入門者都可能經歷過上述的事情，並遭受了慘痛的虧損，但這並不是什麼恥辱，只要我們學到東西，在下次周期來到時，我們會把握到機會。

有投資港股的人，可能在2018年初的時候，都會聽到「今次不同，恆指今次有可能到40,000點！」大家可能會覺得，如果企業表現良好，就會永遠表現良好。我自己都失了心瘋，嘗試告訴自己，雖然恆指的市盈率偏高，仍可能有機會上升，而沒有因應自己的投資哲學而相應作出減持股票以控制好注碼太高的風險。

之後股市反覆下挫，由3萬3千幾點跌至2萬4千幾點。早前從牛市贏回來的錢，大多都還給了市場。

但經歷了這一次港股周期，我的確是有所得著。

1. 不要嘗試估計頂點和底部
2. 當大家都樂觀時，就要嘗試以警戒的角度去看這個市場，當大家都悲觀時，就是可以留意是不是有便宜貨可以收集
3. 控制風險，在市場去到頂部的區域就可以因應市盈率變高減持股票比例，增持現金兼鎖定利潤

霍華馬克斯用簡單易明的文字，說清楚了散戶會犯的錯誤，如果我們看完了他的忠告，並在投資時抵抗誘惑，緊守自己的投資理念，相信在下一次牛熊周期來到時，我們可以安全度過，並且賺取以倍計的利潤。如果有興趣閱讀這本書《投資最重要的事》The most important thing illustrated，我推介大家可以到前面Amazon連結買紙本/電子書。